5個(gè)月來(lái)央行首次重啟逆回購(gòu)

央行重啟逆回購(gòu)，意在維穩(wěn)利率，圖為央行大樓。新華社資料圖片

　　記者獲悉，人民銀行于本周二以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了170億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為4.40％，這是繼今年2月份暫停逆回購(gòu)操作以來(lái)的首次重啟。

　　5個(gè)月以來(lái)首次重啟

　　鑒于當(dāng)日還有央票到期850億元，則公開(kāi)市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)資金凈投放1020億元。

　　可以看到，央行此前已經(jīng)連續(xù)五周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。受月末因素以及財(cái)政存款上繳影響，從上周開(kāi)始，銀行間資金利率便出現(xiàn)了較大幅度的攀升。

　　來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）全線上漲。其中，隔夜、7天、14天、1月期品種分別攀升15.30BP、70.60BP、88.00BP、26.60BP，行至3.7030％、5.0570％、5.5000％和5.9880％的高位。

　　不僅如此，銀行間回購(gòu)利率同樣整體上行，隔夜、7天、14天品種已分別升至3.775％、5.135％和5.530％的階段性高位。

　　“個(gè)人認(rèn)為本次逆回購(gòu)重啟的意義較大，這兩天資金面比較緊張，資金利率走升，促使央行注入流動(dòng)性以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，畢竟管理層在6月份之后一直強(qiáng)調(diào)會(huì)通過(guò)多種工具穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅在接受記者采訪時(shí)坦言，“再就4.40％的中標(biāo)利率而言，從歷史數(shù)據(jù)考量，7天回購(gòu)利率會(huì)略低于7天逆回購(gòu)發(fā)行利率，因此該利率水平在一定程度上也反映了央行對(duì)資金利率中樞的一個(gè)重新定位?！?/p>

　　維穩(wěn)利率意圖明確

　　海通證券首席宏觀債券研究員姜超亦表示：“本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金高達(dá)850億元，央行依然啟動(dòng)逆回購(gòu)?fù)斗咆泿?，維穩(wěn)利率意圖明顯?！?/p>

　　姜超進(jìn)一步指出：“7月以來(lái)，回購(gòu)利率中樞持續(xù)小幅抬升，目前已達(dá)到5％以上，導(dǎo)致金融持續(xù)去杠桿，信用融資利率持續(xù)上升。央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變有助于穩(wěn)定目前市場(chǎng)情緒，防止6月份劇烈‘錢(qián)荒’情況再次出現(xiàn)?！?/p>

　　不少一線交易員認(rèn)為，當(dāng)日逆回購(gòu)利率的價(jià)格定位可能比其具體發(fā)行量的意義更為重要。

　　事實(shí)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川此前公開(kāi)表示，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，增強(qiáng)政策的前瞻性、針對(duì)性和靈活性，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　“基于未來(lái)外匯占款將持續(xù)流出的判斷，則后半年央行的逆回購(gòu)操作或成為常態(tài)，而30日的重啟信號(hào)料將預(yù)示著央行逆回購(gòu)短周期的來(lái)臨?！币晃簧绦薪灰讍T稱(chēng)，“7天期逆回購(gòu)操作利率大幅上行（重啟前最后一期中標(biāo)利率為3.35％），也是歷年少見(jiàn)，這表明央行對(duì)資金面波動(dòng)加大的容忍度在提高?！?/p>

　　來(lái)自第一創(chuàng)業(yè)證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，持續(xù)了一個(gè)多月的資金緊張已經(jīng)讓市場(chǎng)意識(shí)到過(guò)去流動(dòng)性管理的問(wèn)題，央行的政策目標(biāo)已部分達(dá)到，在行政手段逐步配套的背景下，加上今年發(fā)行的3個(gè)月期央票未來(lái)兩周開(kāi)始陸續(xù)到期，屆時(shí)資金面或?qū)⒂兴嘏?/p>

　　“不過(guò)，資金面的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)仍需要等到管理層認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)化解或者風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備已經(jīng)足以提防外部和內(nèi)部的雙重沖擊，否則維持資金面的緊平衡可能是管理層預(yù)期管理的主要方式，而機(jī)構(gòu)的去杠桿和提高備付等動(dòng)作仍將會(huì)持續(xù)。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，“當(dāng)然，總體來(lái)看本周的資金面應(yīng)該會(huì)較上周更寬松一些。”

　?。〒?jù)新華社上海7月30日電）

編輯:梁碩芳